Le 29 janvier, La Banque du Canada (BdC) a annoncé une baisse des taux de 25 points de base (pb), portant son taux cible du financement à un jour à 3,00 %. Dans un communiqué de presse, la BdC a annoncé un plan visant à mettre fin au resserrement quantitatif et à achever la normalisation de son bilan en redémarrant les achats d’actifs en mars. Pour plus de renseignements, consultez le communiqué de presse intitulé La Banque du Canada abaisse le taux directeur de 25 points de base pour le faire passer à 3 % et annonce la fin du resserrement quantitatif Une nouvelle fenêtre s’affichera..
En achetant graduellement des actifs, le bilan commencera à se stabiliser et à croître légèrement au même rythme que la croissance économique. La BdC a observé une croissance accrue au dernier trimestre (T4 2024) et elle s’attend à ce que la croissance soit supérieure à son potentiel au cours des deux prochaines années, en partie en raison de la baisse des taux d’intérêt.
Marchés des capitaux CIBC affirme que la réduction de taux du 29 janvier était attendue et que même si la BdC ne peut pas être certaine de ce qui l’attend, elle a un plan pour mettre fin au resserrement quantitatif. Personne ne sait avec certitude dans quelle mesure les taux doivent baisser pour soutenir une relance économique, mais nous savons que la menace de tarifs potentiels par la nouvelle administration américaine est une bonne raison pour faire preuve de prudence en matière de politique monétaire.
Marchés des capitaux CIBC estime que les taux d’intérêt sont encore trop élevés pour offrir le coup de pouce économique nécessaire, et prévoit des réductions de taux d’intérêt supplémentaires de 75 pb. La menace de tarifs imposés par les États-Unis pèse sur la confiance. Une guerre commerciale peut procurer un avantage temporaire sur l’inflation, mais elle pourrait aussi avoir une incidence négative sur la croissance économique à long terme.
Steven Dubrovsky, premier vice-président, Titres mondiaux à revenu fixe, Gestion globale d’actifs CIBC confirme que la BdC est maintenant plus à l’aise avec la taille de son bilan découlant des mesures de soutien extraordinaires mises en place à la suite de la pandémie mondiale. Il estime également qu’il est raisonnable de s’attendre à ce que la politique monétaire expansionniste se poursuive. « Selon nous, les commentaires de la BdC sont légèrement conciliants et nous nous attendons à ce qu’ils soutiennent le marché obligataire, en particulier à court terme. »
Il confirme que « l’avenir immédiat demeure très incertain, à cause de la menace de tarifs douaniers et de l’engagement du gouvernement du Canada à réagir en mettant toutes les options sur la table. Bien que les tarifs soient généralement considérés comme inflationnistes, les répercussions potentielles sur la croissance économique pourraient forcer la BdC à annoncer d’autres réductions de taux d’intérêt plus tard cette année. Si ce scénario se concrétise, il favoriserait les obligations. »
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